儘管活動創紀錄，為何 Ethereum 價格可能跌至 $1,500

Ethereum 網路活動已達到創紀錄水平,然而該資產的價格持續面臨下行壓力。來自鏈上分析公司 CryptoQuant 的數據顯示,網路使用量與市場估值之間的差距正在擴大。

分析師將這一趨勢描述為「採用悖論」,即生態系統參與度增加,而投資者需求卻減弱。根據 CryptoQuant 的說法,如果更廣泛的加密貨幣熊市持續,這種脫節可能會使 Ethereum 持續承壓。

CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 表示,如果市場狀況持續疲軟,Ethereum 價格可能會下跌至 1,500 美元。除非資金流入改善,否則預計價格區間可能在 2026 年第三季度末或第四季度初出現。

截至報導時,ETH 價格在小幅日增後於 2,100 美元附近交易。即使短期內有所回升,該資產仍比其最近週期高點低了 50% 以上。

ETHUSD 1 日圖表 | 來源:CoinCodex

Ethereum 網路活動達到創紀錄水平

最近的區塊鏈數據顯示 Ethereum 網路的穩定增長。CryptoQuant 報告稱,上個月每日活躍地址達到了歷史新高,超過了 2021 年牛市期間記錄的活動水平。

這一增長表明用戶與去中心化應用程式、轉帳和其他區塊鏈功能的互動參與度很高。在早期市場週期中,較高的地址活動傳統上支持了價格增長。

然而,Ethereum 目前的市場表現並未遵循這一歷史模式。儘管網路參與度創下紀錄,但與之前週期峰值相比,該資產的價格持續走低。

Ethereum 網路活躍地址 | 來源:The Block

智能合約活動在生態系統中擴展

智能合約在 Ethereum 活動激增中扮演重要角色。CryptoQuant 報告稱,上個月內部合約調用達到了創紀錄水平。

內部調用發生在區塊鏈上的自動化程式在去中心化應用程式內觸發交易時。這些過程支持去中心化金融平台、穩定幣和各種 Layer-2 擴展網路的運作。

這些領域的增長增加了自動化區塊鏈互動的數量。隨著去中心化金融服務擴展和擴展網路處理更多交易,智能合約活動持續上升。

即便如此,這種擴展並未轉化為更強的價格動能。早期市場週期通常顯示合約活動與 ETH 價格走勢之間存在更密切的關係。CryptoQuant 數據表明,在當前市場環境下,這種關係已經減弱。

ETH 交易所流動顯示持續的拋售壓力

由於網路指標現在顯示與價格表現的聯繫較弱,分析師更加關注交易所流動。交易所流入代表資產轉移到交易平台,在那裡它們更有可能被出售。

CryptoQuant 數據顯示,與 Bitcoin 相比,Ethereum 交易所流入量仍處於高位。這種模式表明,相對於領先的加密貨幣,ETH 承受更大的拋售壓力。

Ethereum 流入量的較高比例有助於解釋該資產最近相對於 Bitcoin 的表現不佳。當大量代幣轉移到交易所時,拋售活動的可能性往往會增加。

分析師認為,在熊市期間,交易所流動數據是市場情緒的更直接指標。因此,這些指標已成為追蹤 Ethereum 短期市場行為的重要參考點。

ETH 資金外流為市場前景增加壓力

除了交易所流動,更廣泛的投資趨勢也指向需求減弱。CryptoQuant 報告稱,Ethereum 實現市值的一年變化最近轉為負值。

實現市值根據交易數據衡量進入或離開網路的資本淨值。負值表明在測量期間資本一直在流出該資產。

這一發展表明,即使區塊鏈活動增長,投資者需求也已減弱。使用量增加與投資流量下降之間的對比持續定義著採用悖論。

Moreno 指出,Ethereum 需要更強的資金流入來穩定市場狀況。他還表示,交易所流入量必須下降以減少潛在的拋售壓力。如果更廣泛的熊市持續且資金流動保持疲軟,CryptoQuant 估計該資產可能在 2026 年末接近 1,500 美元區間。