週五,全球市場將面臨一個價值數兆美元的季度衍生品事件,稱為四巫日。
該事件發生在每年3月、6月、9月和12月的第三個週五,屆時四種主要衍生品類型同時到期。這些包括股指期貨、股指選擇權、個股選擇權和個股期貨。
由於交易者必須同時平倉、轉倉或結算這些部位,交易活動往往激增,傳統市場的價格波動可能加劇。
2026年3月到期的確切數據尚未公布,但最近的事件說明了規模。2025年3月,在季度事件期間,約有4.7兆美元的股票和指數衍生品到期。根據TradeStation的數據,該交易日的S&P 500交易量創下全年最高,而其他四巫日也記錄了高於平均水準的活動。
像這樣的大規模到期往往迫使機構在短時間內重新平衡投資組合、解除避險並調整風險敞口。大部分活動往往集中在交易的最後一小時,此時流動性激增,波動性可能迅速增加。
本季的到期正值交易環境已經波動的時期。中東衝突最近將油價推升至每桶120美元,而黃金跌破4,600美元,Bitcoin跌破69,000美元。與此同時,VIX波動率指數上週跳升至35以上,為一年來最高水準,顯示金融市場壓力加劇。
儘管四巫日起源於傳統金融,但它可能蔓延到加密貨幣市場。Bitcoin越來越多地與更廣泛的風險資產一起交易,這意味著股票的劇烈波動往往會波及數位市場。
Volmex Finance執行長Cole Kennelly表示,明天的事件可能推動加密貨幣市場的波動性,他指出「隨著大型衍生品部位到期,四巫日可能觸發跨資產波動性激增。這可能已經在加密貨幣中顯現,Bitcoin Volmex隱含波動率(BVIV)指數在事件前呈上升趨勢。」
Bitcoin在2025年四巫日的表現如何
3月21日,Bitcoin當天小幅下跌,但更重要的走勢出現在之後,在市場對川普總統「解放日」關稅的反應後,價格在幾週後觸底至約76,000美元。
6月20日,Bitcoin下跌了1.5%並繼續走低,僅兩天後就觸及98,000美元附近的局部低點。9月19日,Bitcoin當天下跌了超過1%,但真正的走勢在接下來的一週展開,從177,000美元急劇下跌到108,000美元。然後,12月19日,Bitcoin收盤上漲了約3%,至約85,000美元,儘管它仍處於10月高點以來的更廣泛回撤中。
雖然當天的價格走勢往往相對平淡,但在隨後的幾天到幾週內會出現持續的弱勢模式。
即使四巫日不會在週五增加Bitcoin的波動性,加密貨幣交易者還有另一個專門針對數位資產的事件需要記住。
加密貨幣衍生品在一週後的3月27日面臨自己的重大季度到期,將有135億美元在Deribit到期,其中部位顯示對波動性策略的需求增加,而非強勁的方向性押注。
