GameStop (GME) 股票在週二財報前值得買進嗎?

TLDR

• GameStop 將於 3 月 24 日公布 2025 年第四季財報,分析師預期每股盈餘為 0.37 美元,營收為 14.7 億美元。
• 執行長 Ryan Cohen 已表示計劃將 GameStop 作為收購大型、被低估的上市消費公司的平台。
• Cohen 的激勵方案僅在 GameStop 市值達到至少 200 億美元且累計 EBITDA 達到 20 億美元時才會支付。
• GameStop 第三季結束時持有 88 億美元現金,並持有約 5.19 億美元的比特幣作為其資金策略的一部分。
• 選擇權交易員預期財報公布後股價將朝任一方向波動約 8%。

GameStop 已超過兩年未舉行財報電話會議。但當它於 3 月 24 日公布 2025 年第四季業績時,華爾街和散戶交易員都會密切關注,原因遠不止於財報數字本身。

GameStop Corp., GME

分析師預期每股盈餘為 0.37 美元,高於去年同期的 0.30 美元。營收預計年增 15% 至 14.7 億美元。這些數字固然重要,但更大的焦點在於執行長 Ryan Cohen 接下來會做什麼。

Cohen 對其野心異常坦率。他想將 GameStop 作為工具,收購一家「規模顯著大於」GME、被低估且由他所描述的「怠惰」管理團隊經營的上市消費公司。他的參照對象是 Berkshire Hathaway——一家收購並持有優質企業的控股公司。

這個策略不只是說說而已。Cohen 自己的薪酬直接與此掛鉤。他的激勵方案僅在 GameStop 市值達到至少 200 億美元且累計 EBITDA 達到 20 億美元時才會支付。完全歸屬需要市值達到 1,000 億美元且累計 EBITDA 達到 100 億美元。這些條件設定的門檻,讓併購轉型感覺不像是計劃,更像是一場豪賭。

資產負債表顯示什麼

GameStop 的財務狀況給了 Cohen 真正的火力。該公司第三季結束時持有 88 億美元的現金和有價證券,較去年同期的 46 億美元大幅增加。作為資金策略的一部分,它還持有約 5.19 億美元的比特幣——這一持倉在首次宣布時引起了關注。

第三季調整後每股盈餘為 0.24 美元,超越華爾街預估的 0.18 美元。營收年減 4.6% 至 8.21 億美元,未達預期,因為更廣泛的遊戲產業持續轉向數位銷售。資產負債表的改善掩蓋了營收的疲軟。

GME 在財報公布前今年迄今上漲約 12%。週五收盤時市值約為 101 億美元。放空比例為流通股的 14.7%——提醒著這支股票仍有懷疑的觀眾。

關店與復古轉型

在營運方面,GameStop 一直在重塑其零售版圖。該公司加速關閉門市以削減成本,更專注於電子商務和高毛利的收藏品。

在一項同時具有懷舊誘因的舉措中,GameStop 於 3 月正式將 Xbox 360、PlayStation 3 和 Wii U 標記為「復古遊戲機」。它還推出了新的以舊換新政策,接受無法運作的復古硬體——這是建立庫存和開發不斷成長的復古遊戲裝備市場的實際步驟。

選擇權交易員預期財報公布時股價將朝任一方向波動約 7.98%。這略低於 GME 過去三季財報後平均 10.4% 的波動——顯示這次財報可能不如往常戲劇化。

放空比例為流通股的 14.7%。

本文《GameStop (GME) 股票在週二財報前值得買入嗎?》首次發表於 CoinCentral。