Diese drei Katalysatoren könnten laut Wintermute die nächste Bitcoin-Rallye auslösen

Der Krypto-Market Maker Wintermute veröffentlichte am Dienstag über X (ehemals Twitter) ein detailliertes Marktupdate, das eine umfassende Aufschlüsselung des jüngsten Zusammenbruchs von Bitcoin (BTC), der Verantwortlichen hinter dem Verkaufsdruck und der Bedingungen bietet, die sich ändern müssen, damit eine bedeutsame Erholung eintreten kann.

Wintermute beschreibt brutalen Bitcoin-Absturz

Das Unternehmen beschrieb die vergangene Woche als außergewöhnlich schwer für Bitcoin. Die Preise fielen zum ersten Mal seit April 2025 unter 80.000 $ und rutschten weiter auf etwa 60.000 $, bevor sie sich am Wochenende im niedrigen 70.000-$-Bereich stabilisierten. 

Laut Wintermute löschte der Rückgang alle Gewinne von Bitcoin aus, die auf Donald Trumps Wahlsieg im November 2024 folgten, begleitet von weit verbreiteten Liquidationen. 

Mehr als 2,7 Milliarden $ an gehebelten Positionen wurden ausgelöscht, da monatelanger Seitwärtshandel eine übermäßige Hebelwirkung begünstigte, die sich letztendlich auflöste. 

Wintermute wies auch auf den wachsenden Einfluss von Bitcoin Exchange-Traded Funds (ETFs) auf die Preisbewegung hin und stellte fest, dass BlackRocks IBIT ETF allein am Donnerstag ein Handelsvolumen von mehr als 10 Milliarden $ verzeichnete. 

Wintermute identifizierte drei Hauptkatalysatoren, die den Markt gleichzeitig trafen. Der erste war die Nominierung von Kevin Warsh als Vorsitzender der Federal Reserve (FRB) am 30. Januar, die die Erwartungen zur Geldpolitik veränderte. 

Der zweite war eine Welle enttäuschender Gewinne großer Technologieunternehmen, hervorgehoben durch einen 10%igen Rückgang der Microsoft-Aktien. Der dritte war eine dramatische Umkehr bei Edelmetallen, bei der Silber in nur drei Tagen um 40 % abstürzte, nachdem es kurzzeitig 121 $ erreicht hatte. 

Die Schlüsselbedingungen für BTCs nächste Erholung

Daten aus den Spot-Märkten deuten darauf hin, dass der Verkaufsdruck strukturell und nicht isoliert war. Die Coinbase-Prämie blieb während des gesamten Rückgangs im negativen Bereich, ein Muster, das seit Dezember anhält und anhaltende Verkäufe durch US-Investoren signalisiert. 

Wintermute sagte, dass seine internen Over-the-Counter(OTC)-Flussdaten bestätigten, dass US-Gegenparteien die ganze Woche über starke Verkäufer waren, ein Trend, der durch anhaltende ETF-Rücknahmen verstärkt wurde.

Die institutionelle Nachfrage, die die Preise früher im Zyklus gestützt hatte, ist weitgehend verblasst. Seit November haben Spot-Bitcoin-ETFs kumulierte Nettoabflüsse von etwa 6,2 Milliarden $ verzeichnet, was die längste kontinuierliche Phase von Rücknahmen seit der Einführung dieser Produkte darstellt. 

Wintermute erklärte, dass wenn ETF-Sponsoren gezwungen sind, Spot-Bitcoin in fallende Märkte zu verkaufen, dies eine negative Rückkopplungsschleife erzeugt, die den Abwärtsdruck verstärkt. 

Das Unternehmen hob auch die zunehmende Fragilität an den Derivatemärkten hervor. IBIT und Deribit machen zusammen jetzt die Hälfte des Krypto-Optionsmarktes aus. Wintermute sagte, der scharfe Ausverkauf spiegele die Selbstzufriedenheit der Anleger nach Phasen niedriger Volatilität und Seitwärtshandel wider, was die Positionierung anfällig machte, sobald die Preise zu steigen begannen.

Über kryptospezifische Faktoren hinaus argumentierte Wintermute, dass die breitere Investitionslandschaft von künstlicher Intelligenz dominiert wurde. Das Unternehmen verwies auf ein virales Diagramm, das zeigt, dass die Performance von Bitcoin eng mit Software-Aktien im S&P 500 übereinstimmt. 

Laut Wintermute ist die wichtigere Erkenntnis, dass KI einen unverhältnismäßig großen Anteil des globalen Kapitals absorbiert hat, oft auf Kosten anderer Anlageklassen, einschließlich Krypto.

Mit Blick auf die Zukunft erwartet Wintermute eine Phase ungleichmäßiger und volatiler Preisfindung. Das Unternehmen sagte, es sei schwierig, sich eine nachhaltige Erholung vorzustellen, es sei denn, mehrere Bedingungen stimmen überein: die Coinbase-Prämie wird positiv, ETF-Ströme kehren sich wieder in Zuflüsse um und die Basissätze an den Derivatemärkten stabilisieren sich. 

Ausgewähltes Bild von OpenArt, Diagramm von TradingView.com