La PBOC inietta 86,5 miliardi di dollari per alleviare la pressione di liquidità di 456 miliardi di dollari prima del Capodanno Lunare

La Cina ha compensato la sua pressione di liquidità di 456 miliardi di dollari facendo iniettare dalla PBoC quasi 87 miliardi di dollari per scongiurare la prevista carenza di liquidità stagionale durante il Capodanno Lunare. La PBoC ha anche ridotto la sua struttura di prestito a medio termine di 10 punti base all'1,4%, in calo dall'1,5% di gennaio per rilanciare la crescita economica.

La Banca Popolare Cinese (PBoC) ha risposto alla prevista carenza di liquidità stagionale prima del Capodanno Lunare aumentando l'offerta di denaro, con China's Industrial Securities che ha osservato come l'aumento della domanda di contanti abbia seguito un trend prevedibile nel comportamento delle famiglie. La banca centrale cinese spera di mantenere ben oliato il sistema finanziario per sostenere lo slancio economico contro venti contrari sempre più intensi.

La PBoC sta facendo il possibile per rilanciare l'economia cinese, applicando ad alcuni dei suoi prestatori MLF un tasso record dell'1,4%, in calo dall'1,5% di gennaio e dall'1,55% di dicembre. Tuttavia, non è ancora chiaro quanti dei 165 miliardi di dollari di prestiti MLF erogati dalla banca centrale a gennaio siano stati concessi al tasso basso. 

L'iniezione della PBoC affronta un gap stimato di liquidità di 461 miliardi di dollari

Secondo i media, l'iniezione della PBoC della scorsa settimana di circa 86,5 miliardi di dollari, insieme all'aggiunta prevista da Industrial Securities di circa 504+ miliardi di dollari prima dell'inizio delle festività del Capodanno Lunare domenica (8 febbraio), affronterà un gap di liquidità di 461,16 miliardi di dollari. La banca centrale cinese prevede che i prelievi in aumento legati alla spesa per le vacanze e alla domanda aziendale di Yuan drenino fondi dal sistema bancario. 

Mentre gli analisti di Huaxi Securities prevedono un drenaggio di liquidità di circa 130 miliardi di dollari derivante dai tradizionali regali in busta rossa e dai viaggi durante le celebrazioni del Capodanno Lunare, Ming Ming ritiene che le condizioni di liquidità nel mercato obbligazionario rimarranno abbastanza stabili da compensare questi cambiamenti nel comportamento delle famiglie. 

Tuttavia, alcuni dei circa 58,4 miliardi di dollari di reverse repo della PBoC dovrebbero scadere entro la fine di questa settimana, drenando ulteriori Yuan dalle banche. La Cina sta anticipando le vendite di obbligazioni governative, il che potrebbe intensificare la carenza di liquidità, secondo Guolian Mingsheng Securities. Una scadenza di reverse repo potrebbe sottrarre altri 72 miliardi di dollari dalle banche cinesi. 

Le autorità locali scaricheranno 137 miliardi di dollari di obbligazioni prima di metà febbraio

Secondo i media, le autorità locali cinesi hanno rivelato piani per vendere circa 136,9 miliardi di dollari (950 miliardi di Yuan) di obbligazioni nelle prime due settimane di febbraio, rappresentando quasi il 18% in più rispetto all'emissione di gennaio. La PBoC dovrebbe anche emettere circa 59,3 miliardi di dollari di obbligazioni questo mese, riflettendo il suo impegno a sostenere il mercato durante i picchi stagionali.

Nel frattempo, sebbene gli economisti cinesi si aspettino che la PBoC tagli il tasso di riserva obbligatoria delle banche di almeno 50 punti base (bps) e riduca i tassi di interesse quest'anno, Sinolink Securities ritiene ancora che gli esportatori che convertono i guadagni dal dollaro USA allo Yuan restringeranno ulteriormente la liquidità. Tuttavia, i dati sull'inflazione di questa settimana aiuteranno a guidare le aspettative su quanto la PBoC contribuirà al sostegno politico per l'economia cinese.

D'altra parte, gli analisti di Huachuang Securities osservano che la tendenza della banca centrale cinese a tenere sotto controllo la liquidità dovrebbe essere l'ultima cosa di cui i mercati devono preoccuparsi quest'anno. Osservano che l'offerta di contanti "si sente ancora molto allentata" nonostante la volatilità dei tassi repo guidata da fattori stagionali. 

Zou Lan, il vicedirettore della PBoC, ha anche dichiarato il mese scorso che i margini di interesse hanno mostrato segni di stabilizzazione negli ultimi anni. Ha inoltre osservato che i prestiti più economici dalla banca centrale cinese non solo andrebbero a beneficio dei prestatori commerciali che hanno a lungo sofferto margini più ristretti, ma favorirebbero anche un'economia sprofondata in una prolungata crisi immobiliare e pressione deflazionistica. 

Nel frattempo, Cryptopolitan ha precedentemente riportato che la capacità della Cina di navigare efficacemente questa transizione economica dipende anche dal mantenimento di un flusso costante di fondi dagli investimenti esteri. I responsabili politici cinesi stanno anche prendendo provvedimenti per stabilizzare l'economia attraverso strategie volte a ripristinare la fiducia degli investitori nello Yuan.

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