BofAがゴールドと資材のバブルリスクを警告、ビットコイン関連ニュースは潜在的なローテーションのトリガーを待つ

重要なポイント：

• 最新のビットコインニュースでは、バンク・オブ・アメリカが2月1日付の週次リサーチノートで、金、銀、米国素材株、韓国のKospiが「バブル的」な価格推移を示していると指摘しました。
• 同行の金に対するバブルリスク指標（BRI）は1近くまで上昇し、商品市場全体で極度の不安定性を示しています。
• ビットコイン価格は資本不足の状態にあり、取引所データは抑制されたレバレッジとポジショニングを示しており、貴金属の巻き戻しが起これば資産間のローテーションが増幅される可能性があります。

金と銀は「バブル的」な価格推移を示しており、バブルが弾ければビットコインは恩恵を受ける可能性があります。

バンク・オブ・アメリカ・グローバル・リサーチは、バブル的な動きを示す資産リストに米国素材株を追加し、金、銀、韓国のKospi指数、レアアース株と並びました。

同行は、この過熱した価格推移を共通の要因であるドル安に起因するとしています。

BofAの金に対するバブルリスク指標（BRI）は2月1日で終わる週に1近くまで上昇し、同行はこれを「両端のリスクを示す兆候」と説明しました。

ビットコインニュースによると、BRIはリターン、ボラティリティ、モメンタム、脆弱性を用いて価格のボラティリティを測定し、脆弱性は局所的なテールイベントと定義されています。

ビットコインニュースの詳細

BofAグローバル・リサーチのLinkedIn投稿によると、同行は顧客の強い関心に応えてBRIの週次更新を開始しました。更新では、過熱ポケットを強調し、資産クラス全体でバブル的な価格推移の増加を指摘します。

金はBofAの2月1日のノート前の3か月間で急激に上昇しましたが、その動きは不安定性の増加を伴いました。銀、レアアース株、韓国のKospiも同様のダイナミクスを示し、すべてドル安とボラティリティに結びついていました。

それに比べ、米株とメガキャップテクノロジー株は比較的安定していました。BofAは、AI主導のイノベーションが今後、より不安定でバブルが起こりやすい市場を促進する可能性があると警告しました。

また同行は、指数レベルの上昇が抑制されているにもかかわらず、欧州株、特にテクノロジーと基礎素材セクターで異常に高いリターン分散を指摘しました。この乖離は、広範な熱狂ではなく選択的な過熱を示唆しています。

ビットコインニュース：暗号資産市場はデレバレッジ後の状態に

ビットコイン価格は2026年2月に脆弱な状態で迎えました。

CryptoQuantの認証著者IT Techは、新規資金の不足が弱気条件を強化し、弱いまたはマイナスの新規流入が機関投資家の現物ビットコインETFの流出を相殺できなかったと報告しました。

ビットコインニュースが示したように、取引所データはより明確な状況を描きました。CoinGlassは、資金が取引所に戻っているものの、レバレッジ比率は回復していないと報告しました。

バイナンスは強力な資金流入と取引量を示しましたが、平均レバレッジは抑制されたままでした。同社は環境を「デレバレッジ後」で「トリガーを待っている」と特徴づけました。

ビットコインを60,000ドルに押し下げた2月の下落期間中、BTCと金の相関は歴史的に低いままで、安全資産というよりも成長資産のように取引されました。

ビットコインニュース：流動性の流出 | 出典：CryptoQuant/IT Tech

貴金属の巻き戻しはビットコインのフロー触媒になり得るか？

ローテーション理論は条件付きの枠組みに基づいています。混雑したディフェンシブで利益確定により金と銀が巻き戻され、リスク選好が安定すれば、ビットコインは高ベータのオルタナティブ配分として恩恵を受ける可能性があります。

現物ビットコインETFは現在、金の配分を拡大したETFの利便性に似た、運用上シンプルなレールを提供しています。

ワールド・ゴールド・カウンシルは、2月6日時点で世界の金担保ETFのAUMが約6,690億ドルであると報告しました。そのプールのわずか0.25％から1.0％がビットコインの代替手段に再配分されれば、潜在的な増分需要は17億ドルから67億ドルの範囲になります。

その規模は最近の週次現物ビットコインETFフローのヘッドラインと比較して大きく、レバレッジではなく現物として到着すれば状況を変える可能性があります。

しかし、ローテーションを可能にする同じインフラストラクチャは、リスクが崩れた時にビットコインを速い、プロシクリカルな流出にさらします。

ビットコインニュースの議論によると、貴金属の巻き戻しがより強いドルまたは引き締められた金融条件によって引き起こされる場合、BTCはより広範なリスク資産とともに弱まる可能性があります。

BofAは過熱クラスターを明示的にドル安に結びつけました。より強いドルへの持続的な反転は、金とビットコインの両方にとって逆風となり、そのマクロ状態でローテーション理論を低確率の分岐にします。

フロー配管はデジタルゴールドの物語よりも重要

ビットコインと金の低い相関は、決定的な変数が「デジタルゴールド」というラベルではなく、配管であることを意味します：限界的なドルがどこに迅速に移動でき、レバレッジが再構築されているかどうかです。

最もクリーンなテストは、次の限界的な流入がレバレッジなしでビットコイン現物とETFチャネルに現れるかどうかです。

ローテーションの最初の兆候がオープンインタレストの上昇と積極的な資金調達である場合、金主導のリスクイベントは、それを支援するのではなく、清算を通じてビットコインに波及する可能性があります。

最初の兆候がレバレッジが抑制されたままで持続的な現物とETF流入である場合、ローテーション理論はより信頼性が高くなります。

CoinGlassは現在の体制をまさにそのセットアップとして組み立てました：よりクリーンなポジショニング、抑制されたレバレッジ、デレバレッジ後の環境での資金の戻り。欠けていたのは、センチメントを変えるのに十分な大きさのトリガーでした。

バイナンスが10億ドルの流入を記録 | 出典：CoinGlass

BofAの週次過熱マップはクロスアセットヘッジを正当化

BofAが定期的なバブルリスク商品を公開する決定は重要です。なぜなら、それは緩いトレーダーのミームを銀行が配信するモニタリングフレームワークに変えるからです。

より多くの顧客が「これが弾けたらヘッジは何か」と尋ね、実証的なつながりが弱くてもビットコインを含むクロスアセットの提案の余地を作ります。

共通の推進力としてのドル安に対する銀行の強調も重要です。ドル安が続くが金のボラティリティが高価になる場合、限界的なオルタナティブ配分は同じマクロビューの異なる表現を求める可能性があります。

ビットコインは投資可能な資産としてのみ会話に入ります。フローはBTCの関連性を証明しなければならず、物語ではありません。

BofAの週次更新は、最も過熱を示す株式のポケットを強調し、バブル的な価格推移の増加を指摘します。

その定期的な物語の供給は、ビットコインの最近の行動が金のものよりも成長に似ている場合でも、ビットコインが条件付きヘッジとして提示される可能性を高めます。

次の体制転換は測定された流入で成否が決まる

貴金属からビットコインへのローテーションの強気ケースは、「金が急騰してビットコインが急騰する」ではありません。「金のボラティリティがポジション変更を強いる場合、レバレッジなしで測定可能で持続的なビットコイン流入が見られるか」です。

その理論は週ごとにテスト可能です。弱気条件が弱い流入によって強化されるというCryptoQuantのフレーミングは、持続すれば意味のある新しい需要源が体制変化をもたらす可能性があることを示唆しています。

しかし、同じ週の主流報道は機関投資家のETF流出と大幅な価格下落を示し、市場がリスクオフショックに対して脆弱なままであることを示唆しています。

ローテーションストーリーは、フローが抑制されたレバレッジで現物買いとして到着するかどうかで成否が決まります。レバレッジ主導のラリーは、ボラティリティが急上昇すると反転する傾向があります。

レバレッジが抑制されたままの現物とETF流入は、理論を信頼できるものにします。

BofAは顧客に、金の価格推移がボラティリティが高くなり、ヘッジが高価になったと伝えています。

強気なビットコインシナリオは、複数の情報源が資本不足またはデレバレッジ後と説明する市場で、レバレッジの再構築なしに観察可能で持続的な現物とETF流入がビットコインに必要です。

投稿「BofAが金と素材のバブルリスクを指摘、ビットコインニュースは潜在的なローテーショントリガーを待つ」は最初にThe Coin Republicに掲載されました。