Korporacyjne skarbce Bitcoin odnotowały straty mark-to-market w listopadzie, według ekskluzywnego Raportu o Adopcji Korporacyjnej od Bitcoin Treasuries.
Raport, obejmujący ponad 100 firm, oferuje systematyczne spojrzenie na to, jak spadek cen w zeszłym miesiącu wpłynął na zasoby spółek publicznych.
Bitcoin krótko spadł poniżej 90 000 dolarów pod koniec listopada. Spadek zepchnął wielu nabywców z 2025 roku na czerwono. Spośród 100 firm, dla których można zmierzyć podstawę kosztową, około dwie trzecie obecnie ponosi niezrealizowane straty przy obecnych cenach, według raportu.
Pomimo zmienności, duże bilanse nadal dominowały w zakupach netto Bitcoin. Strategy, Strive i mała grupa nabywców o wysokim przekonaniu odpowiadały za większość netto dodatków.
Sama Strategy stanowiła około 75% nowych zakupów netto po sprzedaży.
Akcje publicznych skarbców Bitcoin pozostają słabe w porównaniu do BTC i szerokich indeksów. Mimo to, mniejszość firm dostarczyła co najmniej 10% zysków w ciągu ostatnich 6-12 miesięcy.
Pojawiły się również wczesne oznaki korporacyjnej sprzedaży Bitcoin. Co najmniej pięć firm zmniejszyło ekspozycję na BTC w listopadzie. Sequans przewodził grupie, sprzedając około jednej trzeciej swoich zasobów. Choć łącznie niewielkie, te ruchy sugerują, że niektóre zespoły zarządzające są gotowe do krystalizacji strat lub zmniejszenia ryzyka, gdy zmienność wzrasta.
Kwartalna akumulacja Bitcoin zwalnia, ale nie załamuje się. IV kwartał 2025 jest na dobrej drodze do około 40 000 BTC w dodatkach netto do bilansów spółek publicznych. Jest to poniżej ostatnich czterech kwartałów, ale ogólnie zgodne z III kwartałem 2024, ponieważ firmy normalizują się do wolniejszego, bardziej selektywnego tempa akumulacji.
W listopadzie publiczne i prywatne skarbce zakupiły, dodały lub ujawniły ponad 12 644 BTC w listopadzie, a całkowita ilość BTC posiadana przez wszystkie śledzone podmioty przekroczyła 4 miliony na koniec miesiąca.
Zakupy Bitcoin
Duże skarbce znane z zakupów bitcoina nadal dominują w zakupach. Strategy dodała 9 062 BTC w trzech transakcjach w listopadzie, według raportu.
Jej największy zakup, 8 178 BTC, miał miejsce 17 listopada. Strategy zakończyła miesiąc z 649 870 BTC, wartymi około 59 miliardów dolarów. Obecnie firma posiada 660 624 po niektórych grudniowych zakupach.
Strive dodała 1 567 BTC po średniej cenie 103 315 dolarów za BTC w listopadzie. Zakup zwiększył jej zasoby na koniec miesiąca do 7 525 BTC, czyli 684 milionów dolarów. Firma finansuje swoją strategię Bitcoin głównie poprzez wieczysty kapitał uprzywilejowany.
Firmy wydobywcze pozostają znaczącymi graczami. Cango i Riot dodały odpowiednio 508 BTC i 37 BTC z operacji wydobywczych. American Bitcoin dodało 139 BTC poprzez połączone strategie zakupu i wydobycia.
Według raportu, firmy wydobywcze stanowią obecnie 12% zasobów BTC spółek publicznych.
Sprzedaż i rebalansowanie Bitcoin
Sprzedaż była ograniczona, ale zauważalna. Jak wspomniano wcześniej, Sequans sprzedał prawie jedną trzecią swoich zasobów, aby zmniejszyć dług zamienny. Hut 8 zmniejszył zasoby o 389 BTC. KindlyMD i Genius Group również zmniejszyły ekspozycję.
Niektóre firmy dodały małe ilości nawet w czasie spadku. DDC Enterprise Limited nabyło 100 BTC podczas korekty.
Metaplanet kontynuował składanie wniosków o "dodatkowy zakup" na giełdzie w Tokio. Przepływy ETF powróciły do napływów netto po miesiącu umorzeń.
Dane sugerują wzór sztangi: mali sprzedawcy w trudnej sytuacji kontra programowi nabywcy i zdyscyplinowane skarbce. Inwestorzy widzą BTC coraz częściej używane jako zabezpieczenie lub dla przepływów pieniężnych, a nie tylko jako aktywo spekulacyjne.
Globalne trendy i perspektywy na przyszłość
Korporacyjne zasoby Bitcoin są coraz bardziej globalne. Firmy amerykańskie dominują w pierwszej dwudziestce, ale Japonia, Chiny, Europa i inne regiony rosną.
Zasoby spółek publicznych spoza USA wzrosły o 3 180 BTC w porównaniu do dwóch miesięcy wcześniej, stanowiąc obecnie około 9% wszystkich BTC spółek publicznych. Analitycy twierdzą, że ta geograficzna dywersyfikacja zmniejsza ryzyko regulacyjne.
Pomimo listopadowej zmienności, korporacyjna adopcja Bitcoin trwa. Duże skarbce nadal kupują agresywnie. Kwartalne tempo akumulacji jest wolniejsze niż wcześniej w 2025 roku, zauważył raport, ale stały wzrost utrzymuje się.
Zainteresowani przeczytaniem pełnego raportu mogą to zrobić poniżej:
Źródło: https://bitcoinmagazine.com/featured/corporate-bt-treasuries-are-underwater
