O Ethereum [ETH] pode parecer dececionante à primeira vista, mas há muito mais do que aquilo que se vê.
Enquanto os mercados se fixam no frágil desempenho de preços a curto prazo, o Ethereum está a dominar a atividade on-chain e a atrair os grandes investidores. A desconexão está a aumentar, e vale a pena prestar atenção ao porquê.
Ethereum, o rei das DeFi
A mainnet do Ethereum sozinha ainda controla cerca de 68% do TVL total das DeFi, e isso está muito à frente de todas as outras chains. Mesmo durante a queda de 2022, a sua quota nunca se quebrou totalmente. A rede caiu para perto de 45% antes de recuperar ao longo de 2024 e em 2025.
Fonte: DeFiLlama
O que é mais revelador é o panorama geral.
Embora os dados mencionados da DeFiLlama incluam os L2s do Ethereum como Arbitrum [ARB], Optimism [OP] e Base, a sua quota sobe bem acima dos 70% quando exclui esta concorrência.
Há mais!
Fonte: X
A Bitmine de Tom Lee fez staking de 74.880 ETH no valor de 219 milhões de dólares. Portanto, há uma enorme confiança no crescimento a longo prazo do Ethereum.
Entretanto, a SharpLink Gaming resgatou 35.627 ETH – Um sinal de que os movimentos institucionais estão a tornar-se mais ativos e táticos.
Fonte: X
Isto enquadra-se na tendência maior. A quota do Ethereum nas DeFi não enfraqueceu apesar da rotação de capital. Em vez disso, os grandes investidores estão a aprender a trabalhar dentro do sistema.
O que está a impulsionar a narrativa do preço?
Embora os seus fundamentos ancorem o Ethereum, a ação do preço está a ser influenciada noutro lugar… nos derivados.
Fonte: Cryptoquant
Em 2025, a atividade de Futuros de ETH subiu para níveis recorde. Apenas a Binance registou mais de 6,7 biliões de dólares em volume de Futuros de ETH, quase o dobro do ano passado.
Outras exchanges como OKX, Bybit e Bitget seguiram o mesmo padrão, confirmando que a especulação tem estado a criar ritmo.
Fonte: Cryptoquant
O desequilíbrio é bastante marcante. De acordo com o analista Darkfost no X, por cada 1 dólar em ETH à vista, quase 5 dólares fluem para Futuros.
Este nível de alavancagem explica por que razão os movimentos de preços parecem caóticos e instáveis, mesmo quando os fundamentos do Ethereum permanecem inabaláveis.
Considerações finais
- O Ethereum controla 68% do TVL das DeFi e 70% com L2s.
- O preço do ETH está a ser impulsionado por alavancagem recorde, explicando a volatilidade e a desconexão do mercado.
Fonte: https://ambcrypto.com/heres-how-ethereum-is-losing-the-price-war-but-winning-the-real-battle/
